Застрахователният застраховател на Apollo идва за пенсиите на Обединеното кралство

Apollo е употребявал вътрешния си осигурител Athene, с цел да преработи частен капитал на Съединени американски щати, употребявайки милиарди долари от пенсионери, с цел да зареди своята машина за ръководство на активи. Но в този момент това е различен осигурител на Аполон, Атора, който е на похода в Европа, с придобиване на 5,7 милиарда английски лири, което предвещава идването на колоса на частния капитал в най-големия пазар на пенсиониране на континента. През идващото десетилетие се чака английските компании да разтоварят към 500 милиарда английски лири пенсионни отговорности, а активите ги поддържат на застрахователите посредством съглашения за прекачване на риска от пенсии, защото те завършват пенсионните схеми с дефинирани компенсации.

Бизнесът процъфтява като дефицити на по-високи лихвени проценти затворени схеми, което прави продажбите на застрахователите по-привлекателни и хвърлят хайвера на пазара, доминиран във Англия от някогашния отдел на Goldman Sachs Rothesay, Legal Legal & General Anturner, който се занимава с пенсионни застрахователи (PIC), която Атора се съгласи да купи предходната седмица.

Купуването на фотография ще съобщи на Атора пета от пазара на английските насипни анюитети с един крайник, маршрут, по който американските противници на Американския частен капитал KKR и Карлайл бяха проучили, преди Атора да реализира договорката си.

„ Пристигането на Аполон в Обединеното кралство демонстрира пенсионни групи и активите, които ги поддържат, ще останат частни за по -дълго, в случай че не вечно “, съобщи Абид Хюсеин от Panmure Liberum. Придобиването на PIC на Athora следва ход на канадската частна столица Brookfield предходната година, с цел да завоюва Bonanza, като построява собствен личен насипни анюитети Blumont от Scratch. ;

Но придобиването на PIC също приказва за това по какъв начин Аполон би трябвало да приспособява тактиката, която утрои цената на акциите си през последните пет години, обединявайки частния капитал и пенсионните услуги под един покрив, с цел да преодолее европейската опозиция против промишлеността.

„ Първоначално, когато Аполон раздели света, Обединеното кралство беше юрисдикцията на Атина, а не на Атора “, сподели един осигурителен анализатор. Но наподобява, че Аполон е пренасочил картата, откакто заключи, че „ естествената ловна земя на Атора [на Континентална Европа] е затворена за тях “.

Аполон изпълнителният шеф Марк Роуан вкарва необятно подправен модел за ръководство на животозастрахователните активи за „ разпространяване “-закупуване на пасиви при отстъпка и вложение, което ги е отстъпка в облагата на висши сили.

Моделът дава на Apollo огромна база от „ непрекъснат капитал “, която непрекъснато се освежава с новите продадени анюитети - за разлика от обичайните си средства за частен капитал, които изискват нови средства за набиране на средства на всеки няколко години.

, само че вместо да употребява Атина, с цел да влезе в Обединеното кралство, като по -рано наподобява, Залог.

Връзките на застрахователите към колосите на частния капитал са подложени на надзор от двете страни на Атлантическия океан от регулатори и пенсионери, които се отнасят, че те могат да поемат прекомерно огромен капиталов риск.

опозицията произтича от финансови усложнения с подкрепяни от частния капитал, не на последно място проблеми с 777 сътрудници от финансовите усложнения с застрахователи на частния капитал, не на последно място за проблеми на 777 сътрудници с финансови усложнения с подкрепяни от частния капитал.

След като възходящите лихвени проценти подтикнаха притежателите на полици да предадат спестовни контракти рано, притежателят на Обединеното кралство на Eurovita Cinven се спъна по-малко от половината от финансовите регулатори, желаеха да влезе в бизнеса. People familiar with the matter said Athora later sought to acquire German life insurer Viridium, but the group was ultimately sold to a consortium that included Allianz.

“The most common question I get is: ‘Do you have private equity fund capital?’ We have none, ” said Athora chief executive Mike Wells, who previously served as chief executive of London-listed insurer Prudential.

Wells draws a Разграничаване сред частните финансови фондове на Аполон и бизнеса му за пенсионни услуги, които имат напряко. Разликата в структурата на собствеността означаваше, че „ няма очакване “, което Атора ще излезе от инвестицията за PIC за по -малко от пет години или ще бъде изтласкана да ликвидира, сподели Уелс пред Financial Times.

Докато Атора беше подкрепена от „ компания, която има частен капитал “, Уелс сподели: „ Няма нито един тип напън, който би имал осигурител, подкрепян от PE “.

Атора в началото е бил основан в Бермудите холдингова компания за европейските интервенции на Атина, издълбан от по-големия американски осигурител през 2018 година. Това е европейско “: транспортно средство„ непрекъснат капитал “за подкрепяне на по -малко ликвидното кредитиране на групата.

Оттогава обаче моделите се разминават. Аполон донесе Атина, която сътвори през 2009 година, само че поддържана като филиал, вътрешно през 2021 година посредством договорка за всички акции от 11 милиарда Долара. В Атора Аполон е запазил дистанцията си. Той и Атина са запазили смесен 25 % дял и просто се срамят от половината места на дъската. A subsidiary of the Abu Dhabi Investment Authority, a frequent co-investor with Apollo, holds 19 per cent of Athora’s shares.

Apollo has said private capital firms have been the main force behind recapitalising the struggling life insurance sector in the past decade, and Athora itself has raised €6.75bn in equity capital from an investor mix, including sovereign wealth funds and пенсии. Той е закупил „ блокове “ на животозастраховане от европейски застрахователи със наследник чип като Generali и в този момент управлява най-големия бизнес за прекачване на риска от пенсии в Холандия.

Но придобиванията в Европа се оказаха „ политически доста сложни “, сподели Роуън пред вложителите предишния октомври. Роуан сподели, че пазарът на континента за пенсионни артикули, предлагащи обезпечен приход, е „ на процедура закрит “, защото някои юрисдикции са били „ враждебни на частните пазари “.

Атора се бори да направи огромни придобивания в Европа, макар обстоятелството, че Аполон е положил старания да „ наподобява и да работи като застрахователна компания “, сподели застрахователният анализатор. Закупуването на фотография може да алармира за смяна в метода.

Използването на Athora за закупуване на фотография, а не на Атина, значи, че частната столица на Съединени американски щати ще се откаже от цялостното застрахователно разпространяване, което резервира посредством покупко-продажби с Атина. Вместо това, той ще събере такса за ръководство на някои - въпреки и не всички - от активите на PIC, сподели Уелс. Понастоящем Аполон ръководи към една трета от активите на Атора.

Независимо дали придобиването на PIC в последна сметка е добра договорка за Атора в последна сметка може да зависи от това какъв брой риск е в положение да измести на брега посредством по този начин нареченото финансирано презастраховане. Регулаторите на Обединеното кралство са по -отворени към тактиката, в сравнение с европейските, само че практиката е под надзор от страна на Ръководството на пруденциалната регулация на страната.

В Съединени американски щати, в това време, договорката за прекачване на пенсия на Athene е била на договорката за прекачване на опасности, защото фирмите, които са го продали, са били наранени от правосъдни каузи от попечителите за рисковете за вложения. Нито един от правосъдните каузи към момента не е съумял.

Ръководителите на Apollo настояват, че европейските регулатори ще би трябвало да смекчат опозицията си против пенсионните артикули на частните капитали рано или късно, защото застаряващото население на континента се нуждае от достъп до частните вложения, в които е профилирана. Животните застраховки и пенсионни артикули имат дълготрайни отговорности, които могат да се съчетаят добре с безпроблемни заеми, които лишават години, с цел да се изплащат.

Предизвикателството ще бъде за двамата американци - Уелс и Тод Солаш - натоварени с воденето на таксата на Атора да потвърдят, че могат да изтръгнат повече стойност от пазара на животозастраховане на Обединеното кралство, в сравнение с предходните му притежатели на частен капитал, на пазар, който към този момент е мощно конкурентен.

pic към този момент се трансформира в джунгнаут при прекачване на риск от пенсии под управлението на капиталовата група Reinet Investments, изкупуване на компанията CVC Capital и частен кредитен магазин HPS Investment Partners. Компанията набъбна активите си близо 10 пъти, откогато Reinet за първи път взе дял през 2012 година

Трейси Блакуел, основен изпълнителен шеф на PIC, съобщи, че продажбата ще ни „ даде повече огнева мощ да влагаме във Англия “ и достъп до „ по -голям баланс “. Уелс сподели, че изброените застрахователи ще се борят да отговорят на настояването от страна на фирмите, с цел да разтоварят отговорностите си към пенсионерите заради другите цели на своите поддръжници. Пазарът се нуждаеше от частен капитал, с цел да се намеси.

„ Вместо напредък, [традиционните] застрахователи са склонни да бъдат по -фокусирани върху дивиденти и погашение “, сподели Уелс. „ Можем да помогнем да запълним празнината. “